為升 (2231)

TPMS
比重攀升至4成

• 簡介:  http://www.cubelec.com.tw/tpms-intro.php
• 胎壓感測器(TPMS, Tire Pressure Monitoring System)

是裝置於汽車輪胎內的感應器，可即時偵測輪胎的氣壓及溫度，並且以RF方式，將特定的通訊訊號傳輸到車內的接收裝置，使得駕駛者可以得知車胎目前的狀況，降低車禍發生機率。除了安全性外，由於TPMS平均可以提高2%左右的燃油經濟效率，降低二氧化碳排放，省油耗及環保，是各國立法推行TPMS列為標準配備的重要原因之一。

• 第3季單季毛利率衝上50.19%，

單季淨利1.95億元年增1.5倍，
單季EPS 2.73元
前3季合併營收15.07億元
年增率41.64%
毛利率49.1%

較去年同期成長6.34個百分點
稅前盈餘5.82億元，年增1.01倍，

稅後淨利5億元，則年增1.04倍，每股盈餘7.03元

10月合併營收達2.54億元，較上月成長20.59%，年增率達89.82%，並改寫單月歷史新高紀錄。前10月為升自結合併營收17.63億元，較去年同期11.98億元大增47.18%。

為升指出，今年第4季由於歐美市場冬胎、雪胎等需求大增，業績將有機會逐月走高，法人也看好為升第4季營收將有機會再改寫歷史新高。

尤山泉表示，今年前10月在TPMS出貨量累計達到120萬顆，大幅超越去年全年TPMS出貨量50萬顆，其中去年歐洲市場僅交貨3萬顆，今年已成長到44萬顆，歐洲由於冬季氣候嚴寒，汽車除了4個輪胎，大多也會多準備4個備胎，所增加的備胎部分，也有TPMS需求，「這就是生意」

為升今年前3季TPMS占營收比重已達4成，去年僅2成，看好明後年TPMS占營收比重將可成長至5成以上。

法說會中法人針對TPMS有許多同業加入競爭，尤山泉表示，整體TPMS產業，從美國、歐洲到台灣、韓國、大陸，都陸續要求強制安裝，需求成長的斜率愈來愈高，為升有專利優勢，
不怕同業競爭，

(Comment: 那些國家有申請專利?)

明後年TPMS市占率將持續攀升，而為升的通用型產品，將持續增加大型客戶，市占率有機會躍居全球第一。尤山泉表示，目前年營收成長5成、獲利成長1倍

營收比重	車用電裝開關57.53%、感應器37.46%、其他4.67%、引擎零件0.34% (2013年)
網　址	http://www.cubelec.com.tw/

股本(詳細說明)

7.17億

獲 利 能 力 (103第2季)		最新四季每股盈餘		最近四年每股盈餘
營業毛利率	49.01%	103第2季	2.62元	102年	6.00元
營業利益率	37.97%	103第1季	2.31元	101年	4.13元
稅前淨利率	36.08%	102第4季	1.95元	100年	2.19元
資產報酬率	7.41%	102第3季	1.25元	99年	5.00元
股東權益報酬率	10.68%	每股淨值: 　　19.92元

成績單很漂亮, 但公司地址很特別 值得做質化分析...