立讯精密(002475) : AppleWatch无线充电器唯一供货商

公司概况[报告期:2015-09-30]更多>>

所属地区：	深圳	总股本(亿)：	12.48	每股收益(元)：	0.52
上市时间：	2010-09-15	流通A股(亿)：	12.46	每股净资产(元)：	4.14
每股现金流(元)：	-0.54	每股公积金(元)：	1.47	净资产收益率(%)：	12.65
净利润增长率(%)：	51.58	每股未分配利润：	1.63	主营收入增长率(%)：	36.55

公司网址	www.luxshare-ict.com

法定名称	立讯精密工业股份有限公司
英文名称	Luxshare Precision Industry Co.,Ltd.
成立日期	2004-05-24	上市市场	--
所属行业	电子元器件	同行业公司数	123
注册资本(万元)	124,790	职工总数	33826

這家公司規模很大.

• 研報參考

Apple与USB-C业务将带动增长

　　初次纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币39元，隐含30%上涨空间：本中心看好立讯精密，系因预期公司将由现有客户处提高接单比例并取得新订单，且亦可能赢得新客户。此外，我们认为立讯精密因具备先行者优势，在2016/17年消费电子采用Type-C接头趋势中有望获益。立讯精密预期毛利率将提升且费用有望减少，系因1)营收规模增加；2)公司于新领域的投入有进展；3)生产自动化改善。本中心目标价人民币39元，系根据35倍2016年预估每股收益人民币1.12元推估而得，目标倍数位于中国连接器产业市盈率平均区间32-41倍的中点。
　　Apple业务占总营收三分之一：立讯精密为AppleWatch无线充电器唯一供货商，且立讯精密预期2016年的新一代AppleWatch销售量将优于目前版本。身为iPhonelightning连接线的三家供货商之一，立讯精密有可能成为下一代iPhone的主要供货商。立讯精密预估2016年lightning连接线营收将实现同比双位数增长。我们估计2015年Apple业务将贡献近人民币35亿元营收，占总营收的35%。立讯精密预估Apple未来将贡献总营收的三分之一。
　　USB-C将成2016/17年新增长动能：由于Skylake支持Type-C连接器，市场预期2016年新款接头在消费电子产品上的渗透率将迅速增长。此外，欧盟亦计划由2017年起，所有移动产品均采用统一规格充电器。由于立讯精密为最早取得USB-C连接线组装认证(此外，子公司宣德(5457TT))为取得USB-C连接器认证的制造商)，已经成为国际客户的主要供货商之一。我们估计Type-C连接器将在2016年贡献约人民币8亿元营收。