伟易达集团(00303.HK)

Contract Manufacturing, World’s top 50 EMS providers

這家公司股本: 4億股,是香港資訊設備股王,  

做代工, 股價有HKD$102, 

• 1Q15 

GROSS SALES 約 HKD$19億

EPS HKD$0.79

做代工,一季賺 hkd $0.79

台灣企業, 做品牌 做代工 一年都還賺不到EPS HKD 0.79

• VTECH 的策略方向是經營成功的原因. 

做利基型的代工, 做電話, 但是做旅館業的電話, 沒做手機,  做玩具.  

• 主要財務比率(%)

毛利率 32.5 

經營溢利率 11.7 

股東資金回報率 36.6 

流動性是OK

流動比( 總資產/ 總負債)= hkd$ 8.4億/3.7億

• 過去5年. 收入 毛利, 淨利,超穩的,不簡單

"電子學習產品"  是主要營收來源,其次才是電訊產品.

• 二零一四年，InnoTab®/Storio®重佔歐洲五大市場所有玩具類別的龍頭地位，並繼續是歐洲最暢銷的兒童教育平版電腦1。集團推出全球首枚內置相機的兒童智能手錶Kidizoom® Smartwatch，全球銷情強勁

很聰明吧.

• 在目標市場做到行業的龍頭

獨立產品銷售額錄得增長，其中嬰幼兒玩具車Go! Go! Smart系列及其遊戲套裝的表現尤佳

2014
法國、英國及德國 嬰幼兒玩具製造商的龍頭地位，並成為
西班牙 最大嬰幼兒玩具製造商2
美國 偉易達成為嬰幼兒和學前電子學習玩具的最大製造商3

2015
獨立產品佔電子學習產品的總收入約77%，平台產品23%,電訊產品的收入重拾升軌, 

家用電話的市場佔有率上升，
商用電話及其他電訊產品的銷售額增加，帶動所有地區的銷售額增長

家用電話方面
偉易達鞏固作為全球最大無線電話生產商的
地位，擴大在北美洲、亞太區及其他地區的市場佔有率，而歐洲的市場佔有率則保持穩定

商用電話及其他電訊產品方面，
嬰兒監察器的表現特別強勁。這是由於集團拓展分銷渠道擴大了市場覆蓋

同時美國的主要零售商亦以偉易達的數碼嬰兒監察器取代市場上舊款的模擬制式型號。此產品類別中，視像嬰兒監察器的銷情尤佳。

商用電話方面，集團付運首部設有無線話筒的會議電話ErisStation™，及會話發起協議(Session Initiation Protocol, SIP)商用電話系統ErisTerminal™，進一步提高銷售額。在二零一五財政年度，商用電話及其他電訊產品佔電訊產品總收入的佔比增加至大約19%，而上一財政年度約為14%

在二零一五財政年度，承包生產服務連續第十三年錄得增長，表現再次領先全球電子製造服務市場

無線產品增長強勁，開關電源供應產品、家用電器及固態照明產品的銷售額增長理想

從Vtech的產品組合 ,有台廠學他們, 抄的一模一樣.

• 現金流

這家公司很正派營運,兢兢業業

经营活动之现金流入净额	229.50 (百万)
投资活动之现金流入净额	34.30 (百万)
融资活动之现金流入净额	-201.80 (百万)
现金及现金等价物增加	62.00 (百万)
会计年初之现金及现金等价物	187.90 (百万)
会计年末之现金及现金等价物	224.20 (百万)

玩具這行 雖然台股沒有類股 但其實很多公司在做,大陸 香港很多人做這行.

還有專業音響設備,無線耳機,智能耳戴式和穿戴式裝置,固態照明產品,開關電源供應產品.  

比較起來 Vtech代工規模不算超大, 但做"成品"可與市場與客戶連動.  

奇怪 台灣也有做成品的上市公司, 甚至策略都一樣,但績效怎麼差這麼多? 

台灣有更多"只做零件"的公司, 注定被這些代工廠所運用了吧.