业务简介: 主要从事水力发力、风力发电和火力发电及销售。集团业务涵盖较全面，经营稳定，盈利能力较好。根据3季度报，营业额升10.8%，股东应占溢利增加21.6%。 集团从今年开始将工作重点更多放在新能源业务，该业务营业额在上半年增长了53%,在政府大力扶持新能源的大背景下，随着更多利好政策出台，相信有助于集团前景发展
集团持有福清核电39%的股权，其1号机组投运在即，2号机组也计划在2015年8月并网发电，相信会为集团带来更多的利润。
本集团以科学发展观为指导，以集团发展战略为统领，
一是致力於多元化发展，强化风电发展的龙头作用和分布式能源、太阳能发电的两翼支撑，重点关注生物质能、小水电、煤层气等其他新能源类型，通过追求自身产业类型的多元化，更好地适应自然资源和外部政策的变化，不断提高企业的抗风险能力。
二是致力於规模化发展，牢固树立价值思维观念，在保证合理收益的前提下，努力争取项目的规模化、集约化发展。
三是致力於合作化发展，寻求上下游产业间的协同推进，加强与风电设备、电池组件供应商以及天然气供应商、冷热用户等上下游企业间的联合，努力实现产业链条中不同主体间的合作共赢。
四是致力於差异化发展，着力开发那些技术相对成熟、风险可控的新能源项目，审慎探索发展处於起步阶段、前景不够明朗的新能源项目，不断优化产业结构，提升公司竞争力。
二零一二年，本集团继续发挥水火互济优势，以更佳的管理强化其生产经营。本集团通过增发电量，争取电价及控制煤价等手段，扩展收入来源，控制成本增长，并提升本集团核心竞争力和盈利能力，水电板块、风电板块、煤电板块和其他清洁能源板块均实现盈利，整体业绩较上年取得大幅增长。
二零一二年，归属於本公司权益持有人的利润为人民币1,040.5百万元，比二零一一年增长83.9%；控股装机容量为7,898.9兆瓦，同比增长21.1%，总发电量为23,892,049.4兆瓦时，同比增长37.9%。
1. 水电业务
於二零一二年十二月三十一日，本集团水电控股装机容量2,223.4兆瓦，在建容量80.0兆瓦，二零一二年，本集团水电总发电量9,038,437.6兆瓦时，同比增长57.7%；本公司坚持整体营销、统筹运作，电价工作取得重大突破，平均上网电价（不含税）人民币275.3元╱ 兆瓦时，同比提高人民币18.5元╱ 兆瓦时或上调7.2%；於二零一二年三月共有29个水电站获准上调电价。
本公司抓住今年水情较好的有利时机，充分发挥公司水情预报系统和龙头水库调蓄作用，深入挖掘流域综合调度潜力，进一步提升了水能利用率。二零一二年，七大龙头水库本年累计降水量达到2,120.0毫米，高於多年平均22.0%，高於上年59.0%；水电平均利用小时数为4,065小时，较上年2,583小时增长57.4%。
2. 风电业务
於二零一二年十二月三十一日，本集团风电控股装机容量2,716.8兆瓦，与二零一一年十二月三十一日相比增长25.1%，风电在建容量801.5兆瓦。二零一二年，本集团风电总发电量4,302,678.9兆瓦时，同比增长38.6%；平均上网电价（不含税）人民币483.5元╱ 兆瓦时，同比提高人民币0.96元╱ 兆瓦时；风电平均利用小时数为1,923小时，比上年略有下降，主要是受部分地区风资源变化、电网限电及电源结构布局影响所致。
二零一二年，本集团继续优化风电项目布局，注重发展质量，项目储备容量增加到43,509.7兆瓦，其中近期储备和中期储备分别为1,371.5兆瓦和1,945.5兆瓦。在工程建设中，本集团积极推进优化设计，选用价格合理、质量优良的国内外的一流设备，合理控制工程造价；推进标准化检修作业，提升设备良好运作水平，风机可利用系数达到97.8%，运营维护成本保持在较低水平；本集团积极推进风电技术的进步和创新，确保行业的领先地位，承担的多项国家及行业标准陆续编制完成并通过审查。
3. 煤电业务
於二零一二年十二月三十一日，本集团煤电业务控股装机容量2,650.0兆瓦，与二零一一年十二月三十一日相比增长29.3%。二零一二年，本集团煤电总发电量9,765,482.0兆瓦时，同比增长21.4%；平均上网电价（不含税）人民币380.3元╱ 兆瓦时，同比提高人民币16.3元╱ 兆瓦时，同比上涨4.5%。主要原因是二零一一年十二月可门电厂、福建华电邵武发电有限公司上调电价（不含税）人民币23.4元╱ 兆瓦时，福建华电漳平火电有限公司、福建华电永安发电有限公司上调电价（不含税）人民币36.2 元╱ 兆瓦时。
二零一二年在电力需求走低的大环境下，本公司积极开展电量行销工作，加强设备运行管理，争取多发电量。可门电厂二零一二年平均利用小时数保持福建同类型机组第一位，标准耗煤率均值为302.1千克╱ 兆瓦时，同比下降2.1千克╱ 兆瓦时。
4. 分布式能源及其他清洁能源项目
凭藉我们在广州大学城项目开发中所取得的经验和优势，我们在分布式能源领域内获得大量优质的项目储备可供日後开发。於二零一二年十二月三十一日，本集团分布式能源项目已投产控股装机容量156.0兆瓦，在建项目控股装机容量207.0兆瓦，近期储备项目容量488.0兆瓦，中期储备项目1,582.0兆瓦，远期储备项目5,549.0兆瓦。
於二零一二年十二月三十一日，我们还持有四台各1,000.0兆瓦在建的核电发电机组39.0%的股权。
於二零一二年十二月三十一日，本集团拥有太阳能项目控股装机容量127.4兆瓦，在建项目控股装机容量100.0兆瓦。
P/L Account:
| 2014年中报 | 2014年一季报 | 2013年年报 | 2013年三季报 | |
| 营业额 | 6,696,653 | 3,303,057,904 | 13,242,409 | 9,788,535,062 |
| 税项 | -269,969 | -117,963,079 | -483,967 | -395,943,487 |
| 除税前盈利 | 1,488,735 | 598,557,480 | 2,185,247 | 1,860,598,114 |
| 除税后盈利 | 1,218,766 | 480,594,401 | 1,701,280 | 1,464,654,627 |
| 少数股东权益 | -172,255 | -47,254,150 | -233,392 | -206,889,000 |
| 股息 | 0 | 0 | 304,820 | 0 |
| 股东应占盈利/(亏损) | 1,046,511 | 433,340,254 | 1,467,888 | 1,257,765,607 |
| 除税及股息后盈利/(亏损) | 1,046,511 | 433,340,254 | 1,163,068 | 1,257,765,607 |
| 基本每股盈利(元) | 0.13 | 0.00 | 0.19 | 0.00 |
| 摊薄每股盈利(元) | 0.13 | 0.00 | 0.19 | 0.00 |
| 每股股息(元) | 0.00 | 0.00 | 0.04 | 0.00 |
| 销售成本 | 2,001,662 | 2,031,527,000 | 4,501,967 | 5,770,887,000 |
| 折旧 | 1,251,263 | 0 | 2,140,490 | 0 |
| 销售及分销费用 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 一般及行政费用 | 152,897 | 170,665,300 | 414,615 | 544,130,400 |
| 利息费用/融资成本 | 1,174,207 | 549,769,300 | 2,425,119 | 1,629,908,000 |
| 毛利 | 4,694,991 | 1,247,940,427 | 8,740,442 | 3,958,818,702 |
| 经营盈利 | 2,561,050 | 538,853,319 | 4,396,803 | 1,835,028,819 |
| 应占联营公司盈利/(亏损) | 29,926 | 0 | 93,553 | 0 |
| 单位 | 千 | 元 | 千 | 元 |
| 币种 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 |
(第一列向右移一位)
| 2014年中报 | 2014年一季报 | 2013年年报 | 2013年三季报 | |
| 非流动资产 | 65,269,022 | 60,975,356,581 | 60,705,982 | 57,050,123,581 |
|---|---|---|---|---|
| 流动资产 | 9,911,975 | 8,403,077,144 | 6,970,442 | 7,329,064,533 |
| 净流动资产 | -12,493,753 | -11,490,286,750 | -14,845,844 | -11,809,389,953 |
| 流动负债 | 22,405,728 | 19,893,363,894 | 21,816,286 | 19,138,454,486 |
| 非流动负债 | 37,297,413 | 34,394,374,399 | 32,149,246 | 31,905,121,486 |
| 少数股东权益-借/贷 | 2,616,174 | 2,536,877,614 | 2,499,960 | 2,334,802,275 |
| 净资产/负债 | 12,861,680 | 12,553,820,000 | 11,210,930 | 11,000,810,000 |
| 股本(资本及储备) | 7,979,592 | 7,979,591,520 | 7,622,616 | 7,622,616,000 |
| 储备(资本及储备) | 4,882,090 | 4,574,226,000 | 3,588,316 | 3,378,194,000 |
| 股东权益/亏损(合计) | 12,861,682 | 12,553,817,818 | 11,210,932 | 11,000,809,867 |
| 无形资产(非流动资产) | 1,116,870 | 2,132,820,000 | 1,096,004 | 1,877,812,000 |
| 物业、厂房及设备(非流动资产) | 56,160,475 | 44,269,970,216 | 52,264,823 | 51,787,599,197 |
| 附属公司权益(非流动资产) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 联营公司权益 (非流动资产) | 4,156,421 | 0 | 3,545,609 | 0 |
| 其他投资(非流动资产) | 512,300 | 4,377,701,395 | 512,300 | 3,781,815,736 |
| 应收账款(流动资产) | 3,676,358 | 3,659,700,774 | 3,082,678 | 2,948,243,977 |
| 存货(流动资产) | 497,627 | 386,222,987 | 411,756 | 407,099,731 |
| 现金及银行结存(流动资产) | 3,744,974 | 2,767,455,220 | 1,768,747 | 2,158,393,535 |
| 应付帐款(流动负债) | 627,838 | 6,995,168,850 | 663,680 | 6,536,839,436 |
| 银行贷款(流动负债) | 8,505,177 | 0 | 9,179,249 | 0 |
| 非流动银行贷款(非流动负债) | 29,943,822 | 0 | 26,064,525 | 0 |
| 总资产 | 75,180,997 | 69,378,433,725 | 67,676,424 | 64,379,188,114 |
| 总负债 | 62,319,310 | 56,824,610,000 | 56,465,490 | 53,378,380,000 |
| 股份数目 | 2,141,853,120 | 0 | 1,784,877,600 | 0 |
| 单位 | 千 | 元 | 千 | 元 |
| 币种 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 |
Cash flow stateement
| 2014年中报 | 2014年一季报 | 2013年年报 | 2013年三季报 | |
| 经营业务所得现金流入净额 | 2,927,244 | 846,510,098 | 6,621,682 | 5,003,622,287 |
|---|---|---|---|---|
| 投资活动现金流入净额 | -4,813,718 | -1,153,673,003 | -8,556,961 | -6,067,165,089 |
| 融资活动现金流入净额 | 3,859,213 | 1,069,916,087 | 1,139,022 | 441,263,734 |
| 现金及现金等价物增加 | 1,972,739 | 762,753,182 | -796,257 | -622,279,068 |
| 会计年初现金及现金等价物 | 1,768,747 | 1,768,747,492 | 2,575,700 | 2,575,699,936 |
| 会计年终现金及现金等价物 | 3,744,974 | 2,533,795,833 | 1,768,747 | 1,942,588,921 |
| 外汇兑换率变动影响 | 3,488 | 2,295,159 | -10,696 | -10,831,947 |
| 购置固定资产款项 | -4,109,905 | -909,616,254 | -7,186,765 | -5,011,313,953 |
| 单位 | 千 | 元 | 千 | 元 |
| 币种 | 人民币 | 人民币 | 人民币 | 人民币 |
港交所最新资料显示，华电福新(00816)主要股东惠理集团于2014年11月26日，场内增持公司好仓6587万股，耗资2.641387亿港币，成交均价4.01港币，最高成交价4.01港币。变动后持股1.13812亿股，持股占比5.31%
轻微摊薄影响。我们预计增发将削减净负债约3％，并令净负债比率从3.1倍下降至2.9倍和对每股盈利约3％的摊薄影响。
重申买入评级。我们看好其盈利增长潜力而该股估值亦吸引。维持买入评级，目标价调整至5.25港元以反映摊薄影响
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