企業家精神 建大(2106)

建大(2106), 產品是輪胎, 傳統產業, 
觀其經營績效 深覺這老闆對本業非常認真專注,企業家典範.

• 營收10年來, 一路增加. 就是企業家最好證明.
• 現金流量: 營運現金流年年增, 還年年加大投資赴東協設廠, 而自由現金還能增加, 自由現金超過百億 
• 不搞業外收入,  這就是企業家

• 產品成本受原物料橡膠下跌受益, 
• 但外部環境受美國科徵中國反傾銷稅反補貼政策影響, 
• 競爭優勢是規模經濟效應,成本管理能力,全球通路布局.  

• 經營環境嚴峻

輪胎行業進入障礙高, 法規多, 認證要求多, 加上政策力道, 及台灣無法加入區域經濟組織,  經營環境嚴峻,  全靠管理 及加大研發,及擴大經濟規模 已拉開競爭護城河. 目標是產業升級 及產品的高值化, 並以市場區隔與低價競爭差異化.

• 股利政策有值得討論空間.

 家族企業,從股利政策觀察 不夠照顧員工, 員工約11000人,  董監是8人, 

• 大股東關係 

但是分紅卻是分給大股東的總額 比分給全體員工的紅利總額還要多. 

員工紅利 是1.5% 大股東紅利卻是3%. 

2014年 

員工紅利 是 2300萬 / 11000人 = 2000元/人 

董監 酬勞是 3500萬/8人= 350萬

經理人的紅利是80萬/10位 = 8萬 /人

老闆要再慷慨一點

• SWOT 分析

• 優勢

1 產品應用面廣

2 財務健全
3 規模經濟
4 研發及管理能力

5 產銷的全球布局

• 機會

1 東協市場

2 換胎潮

• 弱點

1 缺參與經濟組織

2 家族企業. 公司治理績效與報酬連動性不夠強.

3 受原物料橡膠成本影響

• 威脅

1 反傾銷案

2 全球法規影響

3 大陸本土輪胎廠低價競爭