世禾 (3551)

公 司 基 本 資 料
名稱	世禾科技股份有限公司
市/ 櫃	上櫃	面值	10元
資本額	5.75億
市值	24.7億
產業別	其他電子業
成立日	1997/06/23  [17年]
上市日	2008/04/15  [7年]
董事長	陳學聖
總經理	陳學哲
發言人	陳學哲
代理人	古卉妤
網址	www.sht.com.tw ( 網站有問題)
地址	新竹縣湖口鄉仁政路18號
主 要 業 務
機械安裝業電子材料批發業電子零組件製造業

• Dividend policy

近 10 年 股 利 政 策
發放 年度	現金	股票	合計
2015	2.5	0	2.5
2014	2.5	0	2.5
2013	2	0	2
2012	2.03	0	2.03
2011	2	0	2
2010	2	0	2
2009	1.5	1	2.5
2008	2.71	0.45	3.16
2007	2	0.5	2.5

•  從漲跌統計觀察目前價位在位置,高檔或低檔?

近年 5月份漲跌統計
年度	開盤	收盤	漲跌	%
2015	50.8	42.9	-7.9	-15.6
2014	71.9	68.8	-3.1	-4.3
2013	44.3	44.4	+0.1	+0.2
2012	40.5	40.25	-0.25	-0.6
2011	38.05	39.2	+1.15	+3
2010	47.5	41.6	-5.9	-12.4
2009	37.85	39.2	+1.35	+3.6
2008	69.5	65.1	-4.4	-6.3
上漲: 3　下跌: 5　平盤: 0

近年第 2季漲跌統計
年度	開盤	收盤	漲跌	%
2015	52.9	42.9	-10	-18.9
2014	68.5	70.8	+2.3	+3.4
2013	43.75	45.5	+1.75	+4
2012	45.8	39.1	-6.7	-14.6
2011	37.6	38.95	+1.35	+3.6
2010	44.05	39.9	-4.15	-9.4
2009	39.55	37.2	-2.35	-5.9
2008	60.5	53.1	-7.4	-12.2
上漲: 3　下跌: 5　平盤: 0

• 外資有買, 已幫散戶做了功課

	買進(張)	賣出(張)	買賣超	連買連賣	持有張數	持股比
外資	46	0	+46	連5賣→3買	3,628	6.3%

• K

Ｋ 線 圖     (////)

台股9500,  K線卻是這樣, 有戲. 值得看看.

風險係數 (β)

1.04

統計區間	漲跌價	漲跌幅	均線落點	乖離率
5日	-3.45	-7.44%	43.2↘	-0.69%
10日	-7.9	-15.6%	46.33↘	-7.41%
月	-9.2	-17.7%	48.91↘	-12.3%
季	-13.4	-23.8%	52.58↘	-18.4%
半年	-15.9	-27%	55.61↘	-22.9%
年	-26.1	-37.8%	60.81↘	-29.4%
三年	+2.9	+7.25%	52.52→	-18.3%

如果一年跌3成, 就再分析營收獲利情況, 看看intrinc value 和current price 

果然! 

年增率: 從2013 年的30% 跌到2015 Q4 是負數. 

原因 有許有理, 

但年增率, 很明顯衰退 是事實. 

找原因.

近　期　營　收　狀　況
年/月	單月營收			累計營收
	億元	月增%	年增%	億元	年增%
15/04	1.17	-5.57	-2.39	4.64	-2.8
15/03	1.24	+22.3	-3.11	3.47	-2.94
15/02	1.02	-15.8	-7.71	2.22	-2.84
15/01	1.21	-2.3	+1.67	1.21	+1.67
14/12	1.23	-4.67	+5.59	15.3	+9.51
14/11	1.3	-1.25	+7.36	14.1	+9.86
14/10	1.31	-2.81	+4.3	12.8	+10.1
14/09	1.35	-0.81	+0.87	11.5	+10.8
14/08	1.36	+0.15	+4.93	10.2	+12.3
14/07	1.36	+0.67	+9.05	8.8	+13.5
14/06	1.35	+2.81	+12.5	7.44	+14.4
14/05	1.31	+9.18	+18.2	6.09	+14.8
14/04	1.2	-6.27	+12.8	4.77	+13.9
14/03	1.28	+16.5	+17.3	3.57	+14.3
14/02	1.1	-7.18	+15.6	2.29	+12.7

• 營收
• 從2008到 2014 幾乎都年年成長,不錯阿
• 但2015 Q1, 3.47億, 年營收估計:  3.5*4=14億 就沒有再成長,所以毛利 , 淨利 ROE 也就沒往年那麼好. 對經營者應該沒有影響, 生意本來就有高有低;
• 但對投資人就會介意了
• 所以重點在15年 獲利的變化與消長. 找原因, 聽聽老闆怎說? 說與事實有何差異? 誠信檢查!!

合 併 獲 利 狀 況      (/)
年/季	營收 (億)	淨利 (億)	毛利 (%)	淨利 (%)	ROE (%)	EPS (元)
15Q1	3.47	0.34	32	10	5.11	0.59
2014	15.3	2.82	37.1	18.7	10.9	4.91
2013	14.1	2.64	36.6	19.1	11	4.6
2012	12.4	2.07	34.4	17.1	9.7	3.73
2011	11.7	2.58	35.9	22.3	13.8	5.36
2010	10.3	1.54	35.2	14.8	8.91	3.21
2009	7.94	0.97	38.1	11.6	6.28	2.37
2008	9.23	2.18	43.1	23.6	16.9	6.35
2007	-	2.19	-	-	-	7.17
2006	-	2.05	-	-	-	7.69

合併現金流量狀況
年/季	營業 活動 (億)	投資 活動 (億)	融資 活動 (億)	其他 活動 (億)	本期 增減 (億)	現金 餘額 (億)
15Q1	0	-0.6	0	0	-0.6	3.3
2014	+5	-5	-1.4	+0.1	-1.3	3.8
2013	+4.1	-3.2	-1.3	+0.2	-0.2	5.2
2012	+1.2	-0.9	+1.8	-0.1	+1.9	6.6
2011	+2.1	-5	-0.9	+0.2	-3.6	4.6
2010	+2.4	-2	+3	-0.2	+3.2	8.2
2009	-0.8	-3.2	-0.4	0	-4.3	5
2008	+2.3	-1.5	+3.6	+0.1	+4.6	9.3

1 我比較少分析這類公司 

工業供應鏈 如半導體 LED,面板 製成供應鏈的一環, 

但這是台灣經濟的主力.  

2 如果我找不出原因, 問不到老闆, 

看BB Ratio, 及製造業PMI. 和技術線型.

3 公司網站當了,有許他們覺得這些都不重要. 

4 工業界是這樣,  就產能, 營收,稼動,良率.  衝衝衝. 公司治理的面相可能也不想面面俱到.

5 每年都有投資支出,  可能是就近設廠, 年報會有說明

6 世禾董事會通過取得薩摩亞技高管理150萬股，計150萬美元 (4500萬NTD$), 所以15Q1 投資活動是-6000萬 , 差不多是這筆投資吧

7. 世禾：SKILL HIGH董事會決議購買SHIH FULL 7.69%股權，每單位1.396919美元,交易總金額:美金1,396,919元 (約140萬USD$= 4200萬NTD$), 

在現金流量表的投資活動中, 陸續會反映出來