群光(2385)

這是電子業的模範生

主要產品是輸入裝置包括各式鍵盤, 滑鼠, 搖桿,數位影像 電源供應器及無線及雲端多功能產品 , 電腦周邊產業遇到電腦產業變化,群光以多角化經營 延伸PC領域,在平板, 手機, 其他裝置的輸出入裝置 並增加無線藍芽功能為產品加值,  近幾年大環境的改變 遇歐美總體經濟減緩 中國經濟降溫及勞動成本上升, 從衰退的產業裡還能突圍逆勢成長,非常不簡單.

經營績效: 
近五年營業收入約
2009 540億
2010 600億
2011 606億
2012 680億

我之前提到過有些上市的電子業一個營收才幾千萬的, 比一比就理解企業管理的差異.

2012. 2013, 營業利益 約為 40億, 及42.5億, 約成長6%. ROA 平均都有8% 

ROE 約 21% ,18% 

這樣的成績是源於這公司的精實精神建立的價值. "No Quality No sales".
在研發上也非常卓著. R&D 一年約投入 20億, 用於生產設半自動化的提升, 製程改善, 

研發實力 和成本管控是競爭力強大的主因,  運用集團統購優勢,壓低採購成本,
研發開發更具附加價值的產品為產品加值,舊產品卻有新價值.例如無線鍵盤,並提高非pc產品比重, 開拓藍海.

所以 2012.2013 EPS 仍可有6.03 / 5.83

如果比較一下電腦週邊同業,像我之前分析的那家很奇怪的公司, 就可以理解這家公司經營團隊有多精實, 

此外 不但與供應商協同合作還加入大陸供應商,增強了與供應商的議價能力.
在生產製造方面也是投入自動化發展,加上研發成果, 讓整個供應鏈能增強.
另外人才培養也是一個特色,建立職能專業,能穩定職涯發展.
這是我看到這家公司強項的部分.

當然也有點小疑問

集團的組織架構是奇怪的, 架構中,部級和處級的位置是錯的.
這家公司部及處級還大,
這就好比 比內政部比行政院大一樣. 
這也許是定義上的不同

另外, 中心單位, 例如品保中心,統購中心和部門之間的關係是平行,  應該中心單位在部門單位之上才合理.

集團裡有關係企業, 轉投資事業, 像高效電子, 新鉅科, 展達, 群電, 關聯交易多, 這些關聯交易的移轉訂價 以及這些關係企業是否也如群光如此績效卓越? 這可以再進行分析, 成本管控是否都轉嫁給關係企業或供應商,  應該可以再進一步研究與供應商之間的關係.

群光沒設立獨立董事, 沒人敢直言, 在公司治理上是比較不完整.

股權方面, 外資法人佔約,40%.  這是一個最明顯的指標以判別好壞公司. 

業外收入占繼續營業部門稅後比例有點高, 
2009  19億/33億
2010  26億/37億
2011  39億/42億
2012  28億/38億

部門不夠賺錢, 靠業外收入補充, 不知這業外收入的內容是什麼 ?  這應反映了目前電子業的問題. 

經營團隊都有15年經驗,  是一家很成熟的公司.  
其他公司也有標榜做很久的, 但績效就有很大的差異了.