中国（上海) 自由贸易试验区的金融期待

据《第一财经日报》从权威渠道获得的消息，在上海报送的自由贸易试验区总体方案设计中，重点提到要深化金融领域的开放创新，而这些改革内容在自贸区内将会更加市场化或者说完全市场化（9月9日《第一财经日报》）。

中国（上海）自由贸易试验区（以下简称上海自贸区），她首先是中国的，上海二字被放置在括号里，说明其次才是上海的。其肩负的是我国体制机制创新、转变经济发展方式、提高开放型经济水平的重要使命。而不仅仅是一个区域、一个一定平方公里里实行的自由贸易。她是在给整个中国新一轮深层次改革先行探路和率先实践，是在摸索出中国新一轮改革路上哪里有地雷阵，哪里是坦途。

日前，中央政治局会议听取了中国(上海)自由贸易试验区筹备工作汇报时指出，建立中国(上海)自由贸易试验区，为全面深化改革和扩大开放探索新途径、积累新经验，具有重要意义。努力把试验区建设好、管理好，发挥示范带动、服务全国的积极作用。

这次上海自贸区改革与1978年深圳特区改革相比有较大区别。深圳特区改革是在改革开放起步阶段开始的，可谓一切从零开始，是在一张白纸上做文章，具有一定的“盲目性”。因此，步伐不可能一蹴而就与国际完全接轨，而只能“摸着石头过河”。

而这次上海自贸区改革是在中国经过35年成功改革开放基础上的改革；是在35年经济大发展的同时，一系列深层次矛盾越积越深，倒逼我们必须进行深层次改革，是理所当然、顺理成章的改革。

这种改革不存在盲目性，而是有的放矢，目标明确，从哪里入手、从哪里改革非常清晰清楚。这就决定了上海自贸区改革完全可以“一步到位”，完全可以按照市场经济体制机制全方位、全面性进行改革探索。比如，金融完全市场化自由化改革。

上海自贸区应该实行完全市场化的利率机制。中国利率市场化改革已经完成一大半，而关键的存款利率上限管制尚未放开。目前的金融市场格局特别是社会融资价格事实上已放开，事实上形成了资金价格的双轨制。商业银行独守存款基准利率已经非常辛苦，也已经出现竞争的严重不平等现象。而立马放开存款利率，监管层担忧短暂的冲击过大，乃至发生局部金融风险。

因此，在上海自贸区试验中实行完全的利率市场化非常必要，以便为全国积累经验。

上海自贸区应该彻底放开汇率，实行汇率完全市场化。在这个区域里，人民币汇率取消涨跌幅上限下限管制，完全由人民币供需市场机制自由决定，真实反映人民币与所有外汇特别是美元的真实汇率。这对于促进贸易便利化作用非常大，为下步人民币汇率完全市场化探索路径和摸索经验，防止冲击过大过猛。

上海自贸区彻底实行人民币的自由兑换包括资本项目下。在这个区域里，看一看人民币完全自由兑换带来的市场冲击特别是金融冲击到底有多大。

一般情况下，自由市场经济包括自由化金融有利于强势一方，特别是货币自由兑换给汇率投机炒作者以空子可钻。一旦金融监管能力跟不上，就必然出现金融风险。但是，这个“雷区”迟早要趟过。因此，在上海自贸区率先试验是稳妥之策。

在上海自贸区彻底放开各类资本自由自主兴办银行。金融资源配置不公的一大表现就是对金融机构准入管制太多，造成市场机制不能在金融资源配置上发挥基础性作用。放开各类资本自主兴办商业银行等金融机构势在必行。在上海自贸区试验中，应该完全放开金融机构包括商业银行的市场准入。金融服务业要对符合条件的民营资本和外资金融机构开放，并且支持在区内设立外资银行和中外合资银行。

允许金融市场在区内建立面向国际的交易平台；逐步允许境外企业参与商品期货交易；支持股权托管交易机构在区内建立综合金融服务平台；支持开展人民币跨境再保险业务，培育发展再保险市场；完全放开金融产品创新市场等。

在上海自贸区实行金融完全市场化，不仅有利于促进中国深度融入世界经济大循环，提高中国在世界经济中的地位、话语权和规则制定权，而且有利于推进人民币国际化。金融自由化、市场化是货币国际化的前提。要想快速推进人民币国际化，上海自贸区实行金融完全市场化探索是重要一步。

总之，上海自贸区金融完全市场化值得期待。